上半年业绩大涨!N型迭代促使高品质石英需求狂飙

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在光伏各产业链中，辅材石英的赚钱能力一骑绝尘。

石英股份自2014年登陆A股市场后，业绩持续增长，数据显示其2022年的净利润较2014年已增长约15倍。8月25日，石英股份发布年中报显示，公司2023年上半年实现营业收入34.34亿元，同比增长392.71%；归属于上市公司股东的净利润24.31亿元，同比增长742.52%；扣非净利润24.03亿元，同比增长730.18%；基本每股收益6.73元。公司一季度综合毛利率为84.29%，上半年总体毛利率更是高达87.75%，处于高位，而这一数据在2021年及2022年分别是45.63%和68.37%。另外，公司上半年经营活动产生的现金流量净额达15.51亿元，同比增长达2759.97%。

作为石英股份的下游，欧晶科技的营收数据也十分亮眼，公司2023年上半年营业收入约14.55亿元，同比增加150.19%；归属于上市公司股东的净利润约4.08亿元，同比增加342.85%；基本每股收益约2.12元，同比增加263.79%。受益于收入增加，欧晶科技上半年经营活动产生的现金流量净额为1.21亿元，同比增长260.18%。在光伏全产业链中，以上两家企业业绩增长均十分显著。

市场需求叠加技术更迭为光伏石英市场创造了前所未有的发展空间。随着N型高效单晶的快速发展，加之N型工艺制程的严苛要求，促使光伏拉晶制程环节对高品质石英的需求激增。同时，TOPCon制程工艺温度较以往工艺有较大提高，迫使电池制程用石英炉管、石英器件的消耗呈倍数增加。

6月浙商电新研报表示，石英砂盈利能力最强，估值水平绝佳，当前节点，石英环节仍是光伏产业链最紧缺，利润弹性最大环节。根据SMM8月份数据，国内龙头企业高纯石英砂成交价格小幅走高，高纯石英砂内/中/外层售价分别为39-44、19-23、7-12万元/吨，其中，国内龙头企业装置生产较为平稳，已能够满足国内坩埚需求，当前缺口主要体现在内层砂上。

作为国内唯一能供应内层砂的企业，石英股份在财报中表示，公司在加快国产化替代和市场开发，积极推进产能扩产，在实现2万吨/年高纯石英砂量产情况下，6万吨/年高纯石英材料项目稳步推进建设，预计将在今年下半年投产。石英股份董事长、总经理陈士斌曾5月的业绩说明会上表示，高纯砂生产技术门槛高，技术难度大很难突破。石英股份的高纯石英砂完全满足单晶坩埚内、中、外层的使用技术要求，具体销售比例根据市场需求。对于国内部分企业披露的高纯石英砂新增扩产计划，SMM表示，新增产能规划多为中外层砂为主，内层砂产能暂无新增。

由此值得注意，在上下游企业合作上，石英股份从2022年起已替代北京雅博成为欧晶科技最大的原材料供应商，占后者采购石英砂总额的15.83%，这一数据到2023年一季度增长为21.09%，其二的北京雅博占比10.95%。欧晶科技表示公司与国内外重要的高纯石英砂供应商建立了战略合作关系。在从源头把控产品质量后，欧晶科技在石英坩埚生产上具有行业优势。通过欧晶科技财报可看，上半年石英坩埚需求极大的拉动了公司业绩，石英坩埚产品占公司营业收入比重从往年不到半成提升至64.32%，营收达9.36亿元，同比增长242.23%；产品毛利率也较去年同期上涨8.25%达到45.36%。

在产品研发上，随着硅片制造向大尺寸、薄片化推进以及N型硅片的推广，下游客户对更大尺寸的石英坩埚需求增加，欧晶科技作为为数不多具备量产大尺寸石英坩埚能力的厂商之一，已完成40英寸太阳能级石英坩埚的研发工作并具备量产能力；36英寸太阳能级石英坩埚已正式量产并为下游客户供货；同时公司已提出40英寸以上太阳能级石英坩埚产品的研发计划，42英寸太阳能级石英坩埚的研发项目已成功研制出样品。为满足下游核心客户TCL中环及其他客户需求，欧晶科技同步扩大了产能，公司发行可转债筹集4.7亿元建设新的宁夏石英坩埚生产线，其中一期建设8条生产线(1.5亿元)，二期建设10条生产线(2.85亿元)，共新增18万只石英坩埚产能，全部投产后公司坩埚产能将提升至34万只/年。一期主要生产36、28英寸坩埚，二期主要产品为36英寸坩埚。宁夏石英坩埚一期项目建设周期为2年。

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